家用电器行业周报:双十一销售强劲成本端影响可控

  指数0.77pct,在申万一级行业排名第21,板块市盈率达17.70倍;个股方面,

  双十一战报陆续出炉,天猫全天交易额1207亿元,同比增长32.38%,大家电方面海尔、美的、西门子、海信、乐视、TCL、格力、创维、小天鹅、三星夺得天猫销售额前十,小家电由美的、飞利浦、科沃斯、九阳、苏泊尔、戴森、松下、blueair、格兰仕、飞科夺得前十;其中美的全天全网销售27亿元,同比+92.9%;格力截至11日上午8点全网销售5亿元;海尔天猫销售近8亿,同比+88%;九阳全网销售3.5亿元,同比+4.17%;总体来看,得益于电商资源投放加大、线上份额继续向龙头集中以及新兴品类爆发,双十一家电龙头表现强劲,尤其是此前线上占比较低的大家电龙头以及受益家居个护等新兴需求爆发的小家电企业表现抢眼。

  此外,上周原材料价格反弹明显,其中伦铜环比大涨13.65%,而10月至今铜价同比涨幅接近10%,钢材、塑料价格同比上涨明显,虽然近期成本端上行对行业形成一定负面冲击,但基于行业产品升级趋势以及竞争格局向好,预计其影响相对可控,尤其是具备品牌溢价、产品结构良好以及规模优势明显的龙头企业,较强的成本转移能力将使其继续保持较好的盈利能力。

  受益于空调渠道补库需求释放以及低基数效应,近期家电厂商出货端趋势向好,虽地产政策使得市场担忧板块后续成长,但一二线地产引致需求占比较低,其实质性影响较小,此外竞争格局向好以及产品升级使得成本端影响相对可控,行业基本面依旧稳健,而白电龙头低估值、高分红优势依旧明显,我们依旧看好年末估值切换行情,继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690);依旧推荐短期业绩确定、长期份额提升空间大、新品持续布局的老板电器(002508),看好受益消费升级、品类扩张空间较大的小家电板块,推荐苏泊尔(002032)、九阳股份(002242);建议积极关注竞争格局改善、互联网业务逐步放量的海信电器(600060)。

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